لماذا يرتفع كل شيء

نرصد لكم التوقعات بشأن تحول السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى إلى النهج التيسيري المكاسب الملحوظة لكل الأصول المالية في الفترة الأخيرة.

رفع الفيدرالي الأمريكي معدلات الفائدة من مستوى قرب الصفر في مارس 2022 إلى نطاق 5.25% و5.5% حالياً.

لكن الأسواق تسعر أن دورة التشديد النقدي انتهت بالفعل، مع احتمالية للتحول لخفض الفائدة الأمريكية قبل منتصف العام المقبل.

تشير أداة “فيد واتش” إلى احتمالية تقارب 99% لتثبيت الفائدة في اجتماع الفيدرالي يوم الثالث عشر من ديسمبر الجاري.

كما تعتقد الأسواق أن خفض الفائدة الأمريكية قد يحدث في مارس المقبل باحتمالية تتجاوز 56%، ترتفع إلى نحو 80% بحلول مايو 2024.

دفعت توقعات قرب خفض الفائدة الأمريكية الدولار وعوائد سندات الخزانة للهبوط، ما قدم الدعم الكافي لأسواق الأسهم والذهب وحتى العملات المشفرة لتسجيل مكاسب قوية مؤخرًا.

على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، تسعر الأسواق احتمالية اتجاه المركزي الأوروبي لخفض معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل المقبل.

قال “إد الحسيني” الاستراتيجي في “كولومبيا ثريدنيدل إنفيسمنت” إن هناك القليل من “الخوف من فقدان الفرصة” في الأسواق المالية حالياً مع الهبوط المفاجئ لعائد سندات الخزانة الأمريكية من مستويات 5%.

تميل توقعات المحللين للتفاؤل حيال مسار معظم الأصول المالية خلال العام المقبل، بدعم آفاق السياسة النقدية.

يرى بنك “يو بي إس” أن سندات الخزانة الأمريكية ستواصل الارتفاع في العام المقبل، ليتراجع العائد على الديون لأجل 10 سنوات إلى 3.5% بحلول نهاية 2024.

توقع بنك “دويتشه بنك” وصول مؤشر “إس آند بي 500” لمستوى قياسي جديد في العام المقبل عند 5100 نقطة، بينما يرى “سيتي بنك” أن المؤشر قد يسجل 5000 نقطة بحلول منتصف 2024.

التوقعات المتفائلة شملت الذهب أيضًا، حيث قال “هينغ كون هاو” رئيس استراتيجة السوق في “يو أو بي” إن التراجع المتوقع للدولار الأمريكي ومعدلات الفائدة في العام المقبل هو المحرك الرئيسي الإيجابي للذهب، متوقعًا الوصول لمستوى 2200 دولار للأوقية بنهاية 2024.

يتوقع “بارت ميليك” رئيس استراتيجيات السلع في “تي دي سيكيوريتيز” أن يبلغ متوسط سعر الذهب 2100 دولار للأوقية في الربع الثاني من العام المقبل، بدعم استمرار مشتريات البنوك المركزية للمعدن.

كشف مسح حديث لمجلس الذهب العالمي أن 24% من البنوك المركزية العالمية تعتزم زيادة احتياطاتها من المعدن الأصفر خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة.

في أسواق العملات المشفرة، كرر بنك “ستاندرد تشارترد” توقعاته بشأن صعود البيتكوين لمستوى 100 ألف دولار بنهاية العام المقبل.

كما تتوقع شركة الخدمات المالية المشفرة “ماتريكسبورت” وصول البيتكوين إلى 63 ألف دولار بحلول أبريل المقبل ونحو 125 ألف دولار بنهاية 2024.

تبدو معظم التوقعات المتفائلة للأصول المالية مرتبطة بمسار السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى، والتي تتوقف أيضًا على وضع الاقتصاد الكلي ومدى إمكانية استمرار السيطرة على التضخم.